拍賣行希望拍賣會轟轟烈烈。這就是為什麼他們選擇了他們幾乎肯定會拍的很好的作品作為第一批作品。但在佳士得紐約春季最引人注目的一場拍賣會開始時，只有三名競拍者競拍了西蒙·利 (Simone Leigh) 的藍色瓷頭像。就在幾天前，一座大型雕塑為這位著名的美國藝術家創下了紀錄。經過短暫的反復之後，競標停止在最高估價50萬美元處。拍場的氛圍立刻緊張起來。

這是五月份杰拉爾德·芬伯格(Gerald Fineberg) 藏品拍賣時時長兩小時的眾多驚喜中的第一個，這場拍賣概括了這個充滿焦慮的過渡性藝術市場時刻。雖然這次出售並不是一場大屠殺，但即使是最樂觀的觀察家也無法再否認它的含義：自 COVID-19 襲擊以來佔據市場的非理性繁榮已經正式結束。 “一年來，經銷商們一直在說要進行重置，”藝術顧問溫迪·克倫威爾 (Wendy Cromwell) 說。 “拍賣只是對此的公開承認。”

緊縮或調整時期是艱難的，但對於那些知道自己在做什麼並有現金執行的人來說，這也可能是建立收藏品甚至整個博物館的絕佳機會。想想已故的伊萊·布羅德(Eli Broad)，他在20世紀90年代近代史上最大的藝術市場調整期間積累了大部分藏品，以及Glenstone創始人米切爾·拉爾斯(Mitchell Rales )，他在2008年金融危機期間也做了同樣的事情。當然，對於從未經歷過經濟衰退並在利率接近於零的時代成長起來的一代市場參與者來說，隨著市場的根基在他們腳下發生變化，這一時刻令人震驚。這些數據也發人深省：1月1日至5月20日期間，全球拍賣銷售額與去年同期相比下降了約14%，至近50億美元。從六年來看，我們的收入處於2020年12億美元的最低點和去年58億美元的峰值之間。新的時代已經到來。歡迎來到買方市場。在春季拍賣會上，“我表現得像個強盜”，藝術顧問本·戈西爾 (Ben Godsill) 說道。

實時修正

杰拉爾德·芬伯格(Gerald Fineberg) 拍賣會的慘淡業績是由一系列因素造成的，預計該拍賣會帶來高達2.7億美元的收入，但最終交付的卻是2.1億美元（許多價值較低的拍品仍有待出售）。在市場環境更加強勁的情況下，這批貨物的細節於今年年初敲定。這位於12月去世的已故房地產大亨的繼承人拒絕了房產和第三方提供的擔保，期望獲得意外之財，但卻嚴重誤讀了市場。由於沒有下限，格哈德·里希特（Gerhard Richter）、李·克拉斯納（Lee Krasner）、威廉·德·庫寧（Willem de Kooning）、克里斯托弗·沃爾（Christopher Wool）、盧西奧·豐塔納（Lucio Fontana）、羅伊·利希滕斯坦（Roy Lichtenstein）等人的作品價格似乎呈自由落體式下跌，未能達到他們的最低預期。馬克·格羅特揚、詹姆斯·羅森奎斯特、路易絲·布爾喬亞和馬丁·基彭伯格的作品均未售出。

“他們留下了數百萬美元，”紐約的一位藝術顧問說道，他的客戶購買了此次拍賣中的頂級拍品之一。拍賣時，客戶準備支付800萬美元購買這件歷史性作品，估價為500萬至700萬美元。最終價格（包括費用）為610萬美元。這是該藝術家的拍賣紀錄，但遠遠低於買家願意支付的價格。 “我的客戶非常高興，”顧問說。

為國際收藏家提供諮詢服務的美術集團最終也讓一些客戶感到滿意。消息人士稱，在芬伯格拍賣會的前一天，佳士得的工作人員開始驚慌地打電話給客戶詢問出價，任何出價。市場在實時變化，紐約半年度拍賣的估價突然顯得過高。 “我們接到電話說，‘儲備正在下降，’”該諮詢公司的首席執行官菲利普·霍夫曼回憶道。 “突然之間，你必須急於完成你的評論。你得檢查一下狀況。這樣做是糟糕的營銷。”但當時這與營銷無關。佳士得正在研究藝術市場低迷的真正威脅。最後，“我們的客戶說，‘我們以這個價格購買，’”霍夫曼說。

據Baer Faxt時事通訊報導，畫廊紛紛搶購其代理和支持的藝術家的打折作品：卓納(David Zwirner) 購買了愛麗絲·尼爾(Alice Neel) 的作品，高古軒(Gagosian) 購買了羊毛(Wool) 的作品，斯卡斯泰特(Skarstedt) 購買了德·庫寧(de Kooning) 的作品，杰弗裡·戴奇(Jeffrey Deitch) 購買了巴斯奎特(Basquiat) 的作品。顧問Gabriela Palmieri在一次出價中贏得了Alex Katz的《Ada With Pink Hat》，低於最低估價。考慮到這位藝術家最近在古根海姆舉辦的回顧展，110萬美元的落槌價看起來很划算。

菲利普斯美洲區總裁讓-保羅·恩格倫(Jean-Paul Engelen) 表示：“這是一次重置、一次重新調整。”該公司在紐約舉行的20世紀和21世紀藝術品晚間拍賣總額達6,950萬美元，佔5月份2.25億美元總成交額的三分之一。 2022年11月，他指出，團隊撤回了一些地塊，並降低了許多其他地塊的儲備，以使事情順利進行。 “買家是存在的，但錢變得更貴了。因此人們更加關注自己的支出。”

新常態

蘇富比拍賣行（1月1日至5月20日期間成交額為17億美元）、佳士得拍賣行（17億美元）和富藝斯拍賣行（2.549億美元）的銷售額較2022年同期下降了22%。在全國三大藝術市場中，只有中國拍賣收入增加。美國仍然是最大的藝術品市場，今年前5個月的銷售額為26億美元，但這一總額較2022年同期下降了25%。

可以肯定的是，這種下降的部分原因是供應不足。在大流行期間庫存堆積如山之後，最近幾季出現了質量異常高的大量藏品，例如離婚夫婦琳達和哈利·麥克洛、兄弟藝術品經銷商托馬斯和多麗絲·阿曼以及已故藝術贊助人安妮·巴斯的藏品。今年到目前為止，最高端的細分市場（價格為1000萬美元或以上的作品）已經收縮了51%，比任何其他價格區間都縮水。 （微軟創始人保羅·艾倫的大部分遺產已於去年秋天出售，因此未包含在本報告的計算中。）

不過，“情況並不全是厄運和悲觀”，一位拍賣行高管表示。 “如果你把一件特別的東西帶到桌面上，收藏家、博物館就會出現。但並不是任何一個畢加索都能賺到2000萬美元。”事實上，畢加索1938年為瑪麗·泰蕾茲·沃爾特(Marie-Thérèse Walter) 創作的肖像畫估價為2000萬至3000萬美元，但5月份在佳士得拍賣行未能售出。畢加索晚期的大型作品《Femme nue couchée jouant avec un chat》（1964 年）在蘇富比拍賣行以低於2000萬美元的最低估價成交。

邁阿密顧問凱倫·博耶(Karen Boyer) 表示：“當市場泡沫較多時，人們只買這個名字。”“現在人們開始關注質量。”

但這不僅僅是供給，需求也在發生變化。這在曾經白熱化的超當代藝術領域尤其明顯，與2022年相比下降了26%。以Louise Bonnet為例，她的《桌佈人物》(2020) 在蘇富比拍賣行未能售出。其估價為60萬至80萬美元，與這位時尚、超現實主義風格畫家去年的突破結果一致。這位藝術家的另外兩件作品在佳士得和菲利普斯估價為30萬至50萬美元，也確實售出，但售價約為40萬美元。

發生了什麼變化？

似乎更廣泛的經濟波動終於趕上了藝術市場，而藝術市場通常落後其他指標至少六個月。一項迫在眉睫的挑戰：金錢不再像以前那麼便宜。當對沖基金經理 21世紀之交發現藝術品市場時，他們引入並推廣了各種金融機制，以利用這種優雅、不透明的交易。他們喜歡1031同類交易，這使得買家能夠在短時間內使用出售一件藝術品的收益來購買另一件藝術品，並在此過程中推遲資本利得稅。稅收漏洞的利用如此普遍，以至於當特朗普政府於2018年將藝術品從允許的資產清單中刪除時，交易商們紛紛遊說華盛頓恢復該資產。當他們失敗時，他們擔心市場會崩潰。

事實並非如此。收藏家只是轉變策略，利用另一個經濟優勢：低利率。精明的買家不會出售藝術品並繳納稅款，而是以收藏品為抵押進行借貸，因為低利率意味著他們幾乎不需要花費任何成本。藝術品借貸急劇擴張。據一位代表稱，美國銀行（該領域的主要參與者之一）的貸款賬簿在過去十年中增長了250%。

但金錢不再是免費的。美國銀行國家藝術信貸主管黛博拉·拉里森 (Deborah Larrison) 表示，那些槓桿率較高的個人現在面臨著從2%上升到7%的債務償還。換句話說，借貸相同金額的成本比一年前高出三倍。再加上金融市場持續動盪，更不用說烏克蘭戰爭、科技公司裁員、持續通脹和商業房地產低迷，你就進入了買方市場。

幕後發生了什麼

重置的全部範圍尚不清楚，部分原因是藝術企業使用各種策略來掩蓋真正發生的事情。例如，許多作品在最後一刻從五月的拍賣中撤出——有些作品在銷售已經開始的情況下被撤回，這是一種流行的新策略。 “這曾經是一件大事，現在不再是一件大事了，”恩格倫說。 “它保護賣家，保護藝術家的市場。”

以蘇富比拍賣行為例，僅有兩件撤回的拍品（一件奈良美智的估價為1200萬至1800萬美元，一幅韋德·蓋頓的畫作估價為120萬美元）就幾乎佔了“The Now”拍賣最低估價的三分之一。

“如果我們不退出，銷售看起來會更加困難，”恩格倫指出。

到了六月份，買家開始在二級市場上提供低價報價。顧問和經銷商表示，通常情況下，賣家並沒有急於接受它們。在一級市場上，許多畫廊開始聯繫顧問和收藏家，提供直到最近還在等待名單上的藝術家的作品。

一位顧問表示：“有時候，在良好的市場中，有人要價1800萬美元，而當你向他們提供1600萬美元時，他們會向你吐口水。”“今天，他們會關注你。這是買方市場。”

六月，藝術市場最負盛名的博覽會——巴塞爾藝術展的情況好壞參半。一些業主進行了大幅加價：豪瑟沃斯(Hauser & Wirth) 以2,250萬美元的價格出售了路易絲·布爾喬亞(Louise Bourgeois) 創作的壁掛式蜘蛛雕塑，比2022年4月在蘇富比拍賣行的成交價上漲了37%。蘭道美術館 (Landau Fine Art) 對已售出的畢加索作品的要價為2500萬美元。 11月份售價為990萬美元。其他人則採取了更為謹慎的態度。杰弗裡·戴奇 (Jeffrey Deitch) 在展會上代表客戶以1,000萬美元的價格出售了沃霍爾毛澤東的肖像，比2018年蘇富比拍賣行1,450萬美元的購買價格下降了31%。 “人們不願意只是說，‘我不在乎什麼’價格是這樣，我明白了，”佩斯畫廊首席執行官馬克·格里姆徹 (Marc Glimcher) 說道。 “現在是合理定價和新鮮材料的時代。”

最好的……還是討價還價

專家表示，當前的重置可能會阻止近年來進入市場的投機者進行快速、巨額回報的賭博。

“我不斷聽到‘機會成本，機會成本’，”一位重要的藝術顧問說道。該短語指的是收藏家投資者在選擇購買藝術品時不購買的東西，因為這不會產生任何利息或股息。用同樣的錢，他們可以購買 Meta 的股票、私人公司的股票或美國國債。

“這導致人​​們更加謹慎，”一家大型藝術企業的高管表示。 “他們說，‘我要買一幅我現在非常非常需要的畫’，而不是‘讓我廣泛接觸藝術。’”

藝術領域內也發生了大量的“機會成本”對話。 “當有人要我以700萬美元的價格購買馬克·布拉德福德 (Mark Bradford) 的初級作品時，看看我還能以這個價格買到什麼，”這位主要顧問說道。 “我可以獲得很棒的東西。我可以買一幅偉大的畢加索紙本作品。我可以購買50年前生產的產品，這些產品在類別上經受住了時間的考驗，將我們帶向全新的方向。”

隨著流動性枯竭，鐘擺開始從未經考驗的熱門品牌轉向經過考驗的藍籌股。霍夫曼表示，美術集團的客戶正在尋找經典。

由於超當代作品的價格不太可能超出預期，聰明的錢正在投資歷史悠久但仍相對便宜的作品。在佳士得拍賣芬伯格藏品期間，市場新寵琳恩·德雷克斯勒(Lynne Drexler) 的《夏日花開》 (Summer Blossom) (1962) 以140萬美元成交，超出了其20萬美元的最高估價，而抽象表現主義畫家格蕾絲·哈蒂根(Grace Hartigan) 的《果園街》 (On Orchard Street) (1957) 則以120萬美元成交，是最低估價的12倍。

“任何非商業性的、任何過時的東西——都是零利息，”霍夫曼說。 “錯誤的畢加索、錯誤的馬格里特、錯誤的塞尚——沒有興趣。正確的梵高——巨大的興趣。合適的鑽石——巨大的興趣。正確的書——巨大的興趣。我們的客戶很樂意支付創紀錄的價格。”

藝術顧問托德·萊文(Todd Levin) 表示，展望未來，如果作品不是極其稀有、品質優良且狀況良好，“它們的價格將會受到影響”。

可以肯定的是，仍然有一些炙手可熱的藝術家在候補名單上，演出門票也已售罄。但人們越來越認識到，過去兩年中有大量產品易手。

“很多人已經飽和了，”克倫威爾說。

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